Чтение на 2-3 минуты
КЛВЗ Кристалл (MOEX:KLVZ) опубликовал отчёт (опубликован отчёт по РСБУ ООО “КЛВЗ Кристалл”) за первое полугодие 2024 года. Выручка выросла на 7% год к году до 1,6 миллиарда рублей. Чистая прибыль выросла на 38,18% год к году до 43 миллионов рублей.
К сожалению, до появления комментариев менеджмента сложно сделать какие-либо выводы по отчёту, так как непонятно, включает ли он в себя все активы торгуемого на бирже ПАО. Отчёт за полугодие не может отражать эффекта от капитальных инвестиций от привлечённых в результате IPO в феврале 2024 года средств. Только с осени согласно зимним комментариям менеджмента появится эффект от инвестиций в склады, производство и маркетинг.
По немногочисленным данным, опубликованным компанией ранее, можно сделать вывод, что продажи компании в первом полугодии как и у всех производителей на рынке спиртосодержащей продукции ниже второго полугодия. Примерно соотношение можно считать для прогнозирования выручки как 1,3х1П=2П. Если прогнозы менеджмента перед IPO были верны, то выручка во втором полугодии должна превысить 2,08 миллиарда рублей, а чистая прибыль с учётом эффекта от введения новых складских мощностей, должна превысить 162 миллиона рублей (без эффекта возможного роста капзатрат).
Рост дебиторской задолженности опережает рост продаж компании. В условиях высоких процентных ставок это плохой фактор и отражает неспособность менеджмента качественно работать с дебиторской задолженностью, либо сложные условия входа в рынок продуктов компании. Остаток денежных средств и их эквивалентов на балансе выглядит очень “скромно”.
Краткосрочные обязательства в условиях высокой ключевой ставки очень настораживают – вероятно, это основная причина падения акций KLVZ – инвесторам страшно держать “тёмную лошадку” в условиях падающего рынка.
В целом, отчётность без пояснений менеджмента выглядит крайне неинформативно. Акции упали уже на 50%+ от цены размещения и дна пока не видно. Только отчётность за полный 2024 год покажет в правильном ли направлении движется компания. Любое иное раскрытие информации со стороны менеджмента, в особенности по финансовым потокам в привязке к операционной деятельности может кратно переоценить акции. При этом кратная переоценка тут возможна до 5х в любую сторону.
