Чтение на 1-2 минуты
Мобильные ТелеСистемы (ПАО “МТС”, MOEX:MTSS) представили финансовые результаты за второй квартал 2024 года. Общий результат превзошёл консенсус-прогноз аналитиков:
- Квартальная выручка выросла на 18,5% год к году до 170,9 миллиардов рублей;
- Квартальная OIBDA выросла на 5% год к году до 65,4 миллиардов рублей;
- Чистая прибыль упала на 57,2% год к году до 7,2 миллиардов рублей.
При росте чистого долга на 1,9% год к году до 424 миллиардов рублей, опережающий рост OIBDA позволил сохранить (небольшое снижение) параметр ND / LTM OIBDA на уровне 1,8х. Тем не менее, рост ключевой ставки существенно повышает стоимость обслуживания долга и возможности рефинансирования на фоне планов компании по выплате дивидендов. Если ситуация с прибылью продлится на фоне высокой КС, компания не сможет без агрессивного наращивания долга выплачивать дивиденды на уровне прошлых лет. Выплаченные дивиденды за последние 12 месяцев более, чем в 9 раз превышают чистую прибыль второго квартала.
Медленные темпы роста основного бизнеса были ожидаемы. При этом, стоит отметить сохранение высоких темпов роста экосистемы МТС, МТС-Банка и Медиа-холдинга. Чистая прибыль экосистемы МТС выросла на 14,2% год к году, а количество пользователей превысило 15 миллионов человек. До 13,3 миллионов человек к концу квартала выросло число подписчиков платного ТВ МТС (рост на 13,7% г/г).
МТС сохраняет наивысшие рейтинги российских кредитных агентств AAA и имеет серьёзные точки роста в виде МТС-Банка, экосистемы МТС и Медиа-холдинга. Тем не менее, долгое сохранение высокой ключевой ставки может вынудить МТС повторить решение американской AT&T от 2020 по будущему сокращению дивидендов ради снижения долговой нагрузки. Быстрое снижение Банком России ключевой ставки, напротив среднесрочно позволит сократить процентные расходы и дивидендный пир продолжится.
