Чтение на 4-5 минут
Выручка Ростелекома (ПАО “Ростелеком” MOEX:RTKM) выросла в первом полугодии 2024 года на 9% год к году до 353,1 миллиардов рублей. Показатель OIBDA вырос на 9%, до 147,1 миллиардов рублей. Рентабельность по OIBDA выросла до 41,7%. Чистая прибыль снизилась на 3% год к году и составила 26,1 миллиардов рублей (26,9 миллиардов рублей за первое полугодие 2023 года). CAPEX вырос на 61%, до 73,9 миллиардов рублей (20,9% от выручки). Свободный денежный поток (FCF) составил 26,7 миллиардов рублей (падение 63,8% год к году). Разводнённая прибыль на акцию за полугодие: 6,49 рублей.
Уровень долговой нагрузки Ростелекома на конец отчётного периода составил 2,0х ND/OIBDA. Показатель остаётся в комфортной зоне, но с учётом высокой доли заимствований с плавающей процентной ставкой, жёсткая ДКП Банка России оказывает негативное влияние на финансовые показатели. В случае роста КС до 25% или выше и удержания ставки на длительной срок, у компании могут возникнуть сложности с реализацией долгосрочных инвестиционных программ. Расходы Ростелекома на обслуживание долга растут быстрыми темпами. Смягчение ДКП, напротив приведёт к резкому росту акционерной прибыли в среднесрочной перспективе.
Заместитель президента, председателя правления «Ростелекома» Анна Трегубенкова:
«Жесткая монетарная политика и высокая стоимость заемного капитала, которые, по нашей оценке, сохранятся на протяжении еще нескольких кварталов, оказывают давление на финансовые расходы компании, которое мы в значительной степени планируем сдерживать повышением операционной эффективности и отдачи на инвестиции вместе с опережающим ростом бизнеса.
Комфортный уровень долговой нагрузки на уровне 2,0х по показателю “Чистый долг / OIBDA” и сбалансированная структура портфеля заемных средств позволяют нам в период повышенных ставок продолжать инвестиции в развитие бизнеса, в том числе через слияния и поглощения.
Учитывая неопределенность в отношении макроэкономических факторов, менеджмент продолжает воздерживаться от прогнозов по основным финансовым показателям в привычном для инвесторов виде, однако мы ожидаем продолжения устойчивого роста бизнеса и основных финансовых показателей в 2024 году».
В рамках основных направлений бизнеса Ростелеком демонстрирует уверенный рост по всем направлениям, кроме фиксированной телефонной связи, что ожидаемо – подобные тенденции происходят во всём мире.
Компания демонстрирует хорошие темпы роста на основных направлениях и растёт двузначными темпами в сегментах ЦОД, виртуальных АТС.
Президент «Ростелекома» Михаил Осеевский:
Количество стойко-мест в дата-центрах группы компаний во II квартале 2024 года выросло до 22,2 тыс., укрепив наше лидерство на рынке. Растущим спросом у корпоративных и государственных заказчиков пользуются продукты компании в сфере частных и отраслевых облаков. Это признается и в профессиональной среде: наше решение “Публичное облако 2.0” получило премию Digitаl Leaders 2024 в номинации “Продукт года” категории “ИТ-инфраструктура”. Компания дополнила портфель импортонезависимых облачных сервисов решениями “Платформы управления данных” RT.DataLake, RT.Warehouse, RT.WideStore и RT.Streaming, которые позволяют организовать аналитический слой для работы с корпоративными данными.
На этом фоне мы планомерно движемся к намеченному выходу на IPO нашей дочерней компании “РТК-ЦОД”, которая развивает облачные сервисы и бизнес дата-центров. Это даст возможность раскрыть фундаментальную стоимость “Ростелекома” через справедливую оценку инвесторами его кластеров, которые имеют значительный потенциал роста и могут торговаться по более высоким мультипликаторам.
Ранее, 13 августа 2024 года СД Ростелекома утвердил дивиденды в размере 6,06 рублей на одну обыкновенную и привилегированную акцию по итогам 2023 года. Рост дивиденда составил 11%. Отчёт в целом нейтрален для котировок акций. Компания продемонстрировала результаты в рамках ожиданий. Акции Ростелекома всегда воспринимались рынком (особенно префы RTKMP) в качестве квазиоблигаций. Существенное влияние на котировки продолжит оказывать денежно-кредитная политика ЦБ РФ.
