Чтение на 2-3 минуты
Чистая прибыль Сбера (ПАО “Сбербанк России” MOEX:SBER) за первое полугодие 2024г выросла на 10,7% год к году до 816,1 миллиардов рублей при рентабельности капитала 25%. Прибыль на акцию за полугодие составила 36,74 рублей. Накопленная за полугодие дивидендная база из расчёта коэффициента выплаты в размере 50% составила 18 рублей 37 копеек на акцию (+9,8% год к году).
Банк незначительно улучшил год к году все ключевые метрики, при этом объёмы выданных кредитов юридическим и физическим лицам выросли с начала года на 4,6% и 8,9% соответственно. Акции торгуются фактически по справедливой финансовой оценке без премии (исторически среднее 1.1-1.3 капитала).
Ипотечный портфель Сбера вырос на 6,7% год к году до 10,9 триллионов рублей из 17,5 триллионов общего кредитного портфеля физическим лицам (47,5% рынка). Стоит ожидать существенного замедления выдачи ипотечных кредитов во втором полугодии на фоне прекращения и/или изменения действий ряда условий выдачи льготных ипотечных продуктов. Сбер отмечал сильный рост продаж ипотечных продуктов в конце второго квартала перед закрытием ряда программ. Замедления динамики роста портфеля кредитов юридическим лицам при этом ожидать не стоит – портфель корпоративных кредитов ожидаемо превысит 25 триллионов рублей по итогам 2024 года (31,5% рынка).
Коэффициенты достаточности капитала банка соответствуют всем нормам ЦБ и позволяют в дальнейшем вести основной бизнес и распределять прибыль акционерам без ограничений.
Резюме отчёта: банк показал ожидаемо сильные результаты, отчёт нейтрально-позитивен для акций. Бумаги SBER торгуются справедливо. Без премий и дисконтов. Акции банка оправдывают звание экспозиции на российскую экономику.
